資管新時(shí)代下，理財(cái)子產(chǎn)品研發(fā)管理為何成"必答題"？
2025年的資管市場(chǎng)，正經(jīng)歷著前所未有的變革。隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束，理財(cái)子公司作為獨(dú)立法人主體，已從"新生兒"成長(zhǎng)為銀行理財(cái)市場(chǎng)的*主力。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2020年理財(cái)行業(yè)規(guī)模同比增長(zhǎng)6.9%，而理財(cái)子公司通過完善產(chǎn)品譜系，不僅承接了母行理財(cái)?shù)拇媪恳?guī)模，更在新發(fā)產(chǎn)品中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)能。然而，當(dāng)市場(chǎng)從"跑馬圈地"轉(zhuǎn)向"精耕細(xì)作"，如何通過科學(xué)的研發(fā)管理體系，打造既符合監(jiān)管要求、又滿足客戶需求的理財(cái)產(chǎn)品，已成為理財(cái)子公司在競(jìng)爭(zhēng)中突圍的核心命題。戰(zhàn)略先行：研發(fā)管理的底層邏輯與定位藝術(shù)
在金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的今天，"同質(zhì)化"是理財(cái)子產(chǎn)品研發(fā)面臨的首要挑戰(zhàn)。某頭部理財(cái)子公司負(fù)責(zé)人曾直言："如果產(chǎn)品和市場(chǎng)上的其他產(chǎn)品沒有差異，客戶憑什么選擇我們？"這正是和訊網(wǎng)提及的"產(chǎn)品差異化打造"的關(guān)鍵所在。要實(shí)現(xiàn)差異化，首先需要明確研發(fā)管理的戰(zhàn)略定位——這不是簡(jiǎn)單的"設(shè)計(jì)一款產(chǎn)品"，而是從公司整體戰(zhàn)略出發(fā)，構(gòu)建覆蓋現(xiàn)金管理、核心固收、機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)、高端定制等多維度的產(chǎn)品體系。 以杭銀理財(cái)為例，其在開業(yè)初期便對(duì)銀行理財(cái)客群進(jìn)行深度畫像，將客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好細(xì)分為保守、穩(wěn)健、平衡、成長(zhǎng)和進(jìn)取五大類?；谶@一客群分層，杭銀理財(cái)針對(duì)性開發(fā)了不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品：為保守型客戶設(shè)計(jì)低波動(dòng)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，為進(jìn)取型客戶提供"固收+"策略的彈性收益產(chǎn)品。這種"需求倒推研發(fā)"的模式，使得其產(chǎn)品上線后客戶適配度提升30%，復(fù)購(gòu)率增長(zhǎng)25%，充分驗(yàn)證了戰(zhàn)略定位對(duì)研發(fā)管理的指導(dǎo)價(jià)值。全流程管控：研發(fā)管理的"精密儀器"運(yùn)作法則
產(chǎn)品研發(fā)不是"拍腦袋"的創(chuàng)意游戲，而是需要嚴(yán)格遵循流程的系統(tǒng)工程。參考Worktile提出的產(chǎn)品研發(fā)管理框架，結(jié)合理財(cái)子行業(yè)特性，其核心流程可拆解為需求分析、設(shè)計(jì)開發(fā)、測(cè)試迭代三大環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要精細(xì)化管控。 **需求分析：從模糊需求到精準(zhǔn)畫像的轉(zhuǎn)化藝術(shù)** 需求分析是研發(fā)管理的起點(diǎn)，卻也是最容易被忽視的環(huán)節(jié)。某中型理財(cái)子公司曾因忽視客戶真實(shí)需求，推出一款"看似高收益"的混合類產(chǎn)品，結(jié)果因波動(dòng)超出客戶預(yù)期導(dǎo)致大量贖回。這背后反映的，是需求分析的"失真"?？茖W(xué)的需求分析應(yīng)包含三方面：一是客戶調(diào)研，通過問卷、訪談、大數(shù)據(jù)分析等方式，挖掘客戶對(duì)收益、風(fēng)險(xiǎn)、期限、流動(dòng)性的真實(shí)訴求；二是市場(chǎng)對(duì)標(biāo)，分析同業(yè)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)與不足，尋找市場(chǎng)空白點(diǎn)；三是監(jiān)管適配，確保產(chǎn)品設(shè)計(jì)符合*的資管新規(guī)、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品監(jiān)管要求等政策導(dǎo)向。例如，在養(yǎng)老理財(cái)?shù)难邪l(fā)中，某理財(cái)子公司通過分析5000份中老年客戶問卷發(fā)現(xiàn)，"穩(wěn)健收益+靈活贖回"是核心需求，進(jìn)而設(shè)計(jì)出"基礎(chǔ)收益+浮動(dòng)收益"的結(jié)構(gòu)，同時(shí)設(shè)置每月開放贖回窗口，產(chǎn)品上線后迅速售罄。 **設(shè)計(jì)開發(fā)：平衡收益、風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性的三角法則** 產(chǎn)品設(shè)計(jì)是研發(fā)管理的核心環(huán)節(jié)，需要在收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性三者間找到動(dòng)態(tài)平衡。平安理財(cái)在凈值化轉(zhuǎn)型過程中，通過"固收+策略"成功實(shí)現(xiàn)了這一平衡：以債券等固收類資產(chǎn)為底倉(cāng)，提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)收益；通過股票、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)增強(qiáng)收益彈性；同時(shí)控制權(quán)益類資產(chǎn)比例不超過20%，確保整體風(fēng)險(xiǎn)可控。這種設(shè)計(jì)既滿足了客戶對(duì)"穩(wěn)健增值"的需求，又通過"+策略"提升了產(chǎn)品吸引力。此外，產(chǎn)品設(shè)計(jì)還需考慮投資標(biāo)的的可獲得性和管理成本，例如另類資產(chǎn)雖能提升收益，但對(duì)投研能力要求較高，中小理財(cái)子公司需謹(jǐn)慎布局。 **測(cè)試迭代：市場(chǎng)反饋的快速響應(yīng)機(jī)制** 產(chǎn)品測(cè)試不是"走過場(chǎng)"，而是驗(yàn)證設(shè)計(jì)邏輯、發(fā)現(xiàn)潛在問題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。某城商行理財(cái)子公司曾在內(nèi)部測(cè)試中發(fā)現(xiàn)，一款"T+1"贖回的產(chǎn)品在極端市場(chǎng)情況下可能出現(xiàn)流動(dòng)性缺口，及時(shí)調(diào)整了贖回規(guī)則和流動(dòng)性儲(chǔ)備方案，避免了正式上線后的風(fēng)險(xiǎn)事件。測(cè)試可分為內(nèi)部測(cè)試和小范圍試點(diǎn)：內(nèi)部測(cè)試重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品邏輯的自洽性、系統(tǒng)支持的完備性；小范圍試點(diǎn)則選擇風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的客戶群體，觀察其申購(gòu)、持有、贖回行為，收集真實(shí)反饋。根據(jù)中金的研究數(shù)據(jù)，經(jīng)過完整測(cè)試迭代的產(chǎn)品，上線后客戶投訴率降低40%，存續(xù)期內(nèi)的調(diào)整頻率減少60%。科技賦能：研發(fā)管理的"數(shù)字引擎"加速運(yùn)轉(zhuǎn)
業(yè)內(nèi)人士指出，科技能力的提升已成為理財(cái)子公司破局的關(guān)鍵。某頭部理財(cái)子公司的實(shí)踐顯示，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，其產(chǎn)品研發(fā)周期從原來的3個(gè)月縮短至1個(gè)月，需求分析的準(zhǔn)確率提升50%?？萍假x能主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面： **數(shù)字化轉(zhuǎn)型：從頂層設(shè)計(jì)到落地實(shí)踐** 數(shù)字化不是簡(jiǎn)單的"系統(tǒng)升級(jí)"，而是需要融入組織架構(gòu)、管理模式和產(chǎn)品渠道的全流程。某股份制銀行理財(cái)子公司將"科技與業(yè)務(wù)融合"寫入公司章程，設(shè)立專門的金融科技部門，與產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)聯(lián)合辦公。在產(chǎn)品研發(fā)過程中，科技團(tuán)隊(duì)提前介入，利用大數(shù)據(jù)平臺(tái)分析客戶行為數(shù)據(jù)，為需求分析提供實(shí)時(shí)支持；開發(fā)階段，通過智能投研系統(tǒng)快速模擬不同資產(chǎn)配置方案的收益風(fēng)險(xiǎn)特征；上線后，通過AI客服收集客戶反饋，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)產(chǎn)品運(yùn)行情況。這種"科技前置"的模式，使得該公司的產(chǎn)品創(chuàng)新速度始終領(lǐng)先同業(yè)。 **數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)：精準(zhǔn)捕捉市場(chǎng)需求的"透視鏡"** 數(shù)據(jù)是研發(fā)管理的核心生產(chǎn)要素。某理財(cái)子公司通過構(gòu)建客戶標(biāo)簽體系，將客戶的年齡、資產(chǎn)規(guī)模、歷史交易記錄、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果等數(shù)據(jù)整合為300+個(gè)標(biāo)簽，實(shí)現(xiàn)了"千人千面"的需求分析。例如，系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)35-45歲的中產(chǎn)客戶群體，普遍存在"教育金儲(chǔ)備+穩(wěn)健增值"的需求，隨即研發(fā)出"教育金專屬理財(cái)"，設(shè)置3-5年封閉期，匹配教育金的使用周期，同時(shí)通過"固收+打新"策略提升收益，產(chǎn)品上線3個(gè)月規(guī)模突破50億元。此外，數(shù)據(jù)還能幫助優(yōu)化產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，例如通過分析贖回?cái)?shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)客戶在季度末贖回需求較高，可提前調(diào)整流動(dòng)性儲(chǔ)備，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。能力建設(shè)：支撐研發(fā)管理的長(zhǎng)期護(hù)城河
研發(fā)管理的持續(xù)優(yōu)化，離不開底層能力的建設(shè)。中金的研究指出，當(dāng)前理財(cái)子公司在權(quán)益、另類資產(chǎn)的投研能力上存在短板，這也成為制約產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)鍵因素。 **投研能力：突破權(quán)益與另類資產(chǎn)的"天花板"** 權(quán)益類資產(chǎn)的配置能力，直接影響產(chǎn)品的收益彈性。某理財(cái)子公司通過"內(nèi)部培養(yǎng)+外部引進(jìn)"雙軌制，組建了專業(yè)的權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)：內(nèi)部選拔有股票研究經(jīng)驗(yàn)的分析師，送往頭部基金公司交流學(xué)習(xí)；外部聘請(qǐng)具有5年以上公募基金投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理。同時(shí)，建立"宏觀-行業(yè)-個(gè)股"的三層研究框架，每周召開投研聯(lián)席會(huì)議，確保投資決策與研究成果的有效轉(zhuǎn)化。目前，該公司權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例從5%提升至15%，相關(guān)產(chǎn)品的年化收益率較純固收產(chǎn)品高出2-3個(gè)百分點(diǎn)。 **長(zhǎng)期布局：養(yǎng)老理財(cái)與普惠金融的雙重機(jī)遇** 隨著人口老齡化加劇，養(yǎng)老理財(cái)成為理財(cái)子公司的重要賽道。中銀理財(cái)董事長(zhǎng)劉東海曾表示，理財(cái)子公司應(yīng)樹立長(zhǎng)期投資理念，引導(dǎo)資金長(zhǎng)期投資，同時(shí)發(fā)揮理財(cái)?shù)钠栈萏攸c(diǎn)，擴(kuò)大服務(wù)客群。某理財(cái)子公司推出的"養(yǎng)老目標(biāo)2040"產(chǎn)品，采用目標(biāo)日期策略，隨著客戶接近退休年齡，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)比例，提升固收類資產(chǎn)比例，既符合養(yǎng)老資金的長(zhǎng)期投資需求，又通過低費(fèi)率（管理費(fèi)0.3%/年）體現(xiàn)普惠性。此外，針對(duì)下沉市場(chǎng)的普惠金融需求，某城商行理財(cái)子公司開發(fā)了100元起購(gòu)的"鄉(xiāng)村振興主題理財(cái)"，資金投向當(dāng)?shù)靥厣r(nóng)業(yè)項(xiàng)目，既滿足了縣域客戶的理財(cái)需求，又支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。結(jié)語：研發(fā)管理是一場(chǎng)沒有終點(diǎn)的"馬拉松"
在資管行業(yè)的新征程中，理財(cái)子產(chǎn)品研發(fā)管理不是"一次性工程"，而是需要持續(xù)優(yōu)化的系統(tǒng)工程。從戰(zhàn)略定位的清晰化，到全流程管控的精細(xì)化；從科技賦能的數(shù)字化，到能力建設(shè)的長(zhǎng)期化，每一個(gè)環(huán)節(jié)的提升都將為理財(cái)子公司的發(fā)展注入新動(dòng)能。未來，那些能夠?qū)⒀邪l(fā)管理融入企業(yè)文化、構(gòu)建持續(xù)創(chuàng)新機(jī)制的理財(cái)子公司，必將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的位置，為客戶創(chuàng)造更優(yōu)質(zhì)的理財(cái)體驗(yàn)，為資管行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。轉(zhuǎn)載：http://m.xvaqeci.cn/zixun_detail/523963.html