在“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)能源行業(yè)深度變革的背景下，九豐能源（605090.SH）作為年?duì)I收超170億的大型清潔能源集團(tuán)，其管理層薪酬體系不僅關(guān)乎核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，更成為觀(guān)察企業(yè)戰(zhàn)略導(dǎo)向與治理水平的關(guān)鍵窗口。2023年總經(jīng)理吉艷243.3萬(wàn)元薪酬與董事長(zhǎng)張建國(guó)291.33萬(wàn)元年薪的背后，是一套融合業(yè)績(jī)對(duì)賭、股權(quán)綁定和ESG約束的復(fù)合型激勵(lì)架構(gòu)，在能源國(guó)企與民營(yíng)巨頭并立的競(jìng)爭(zhēng)格局中開(kāi)辟出特色鮮明的治理路徑。
一、薪酬結(jié)構(gòu)：短期激勵(lì)與長(zhǎng)期綁定的復(fù)合設(shè)計(jì)
九豐管理層的薪酬構(gòu)成呈現(xiàn)“三位一體”特征：固定薪資保障基礎(chǔ)收入，績(jī)效獎(jiǎng)金掛鉤年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而長(zhǎng)期激勵(lì)則通過(guò)股權(quán)工具實(shí)現(xiàn)利益捆綁。根據(jù)2025年員工持股計(jì)劃披露，資金規(guī)模上限達(dá)9457.5萬(wàn)元，覆蓋董事、高管及核心骨干，以12.61元/股受讓回購(gòu)股票。該方案設(shè)置三層解鎖機(jī)制，分別綁定2025-2027年凈利潤(rùn)目標(biāo)，首期解鎖要求2025年扣非凈利潤(rùn)不低于15.5億元，較2024年基準(zhǔn)增幅達(dá)14.8%。
值得注意的是薪酬的差異化配置。業(yè)務(wù)主管崗位實(shí)行“地域系數(shù)調(diào)節(jié)”，廣州地區(qū)主管年薪10-15萬(wàn)元，肇慶等新興市場(chǎng)區(qū)域則上浮至16.67萬(wàn)元，體現(xiàn)對(duì)區(qū)域戰(zhàn)略的響應(yīng)；技術(shù)序列中，安全工程師年薪達(dá)14薪制下的12-20萬(wàn)元，顯著高于同級(jí)別行政崗位，反映對(duì)安全生產(chǎn)的核心訴求。這種結(jié)構(gòu)既保持能源行業(yè)高固定薪資特點(diǎn)，又通過(guò)遞延支付強(qiáng)化長(zhǎng)期責(zé)任——持股計(jì)劃鎖定期達(dá)48個(gè)月，高管每年解鎖比例限制在30%以?xún)?nèi)，有效規(guī)避短期行為。
二、業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)：剛性考核驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略落地
管理層薪酬與公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)強(qiáng)相關(guān)性。2023年公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)35.69%的背景下，總經(jīng)理薪酬反降5.33%，此看似矛盾的現(xiàn)象源于考核指標(biāo)的多元化設(shè)計(jì)。財(cái)報(bào)顯示，除凈利潤(rùn)外，碳強(qiáng)度指標(biāo)（噸碳量）和事故率均納入績(jī)效系數(shù)，2023年?yáng)|莞基地檢修期事故導(dǎo)致安全考核項(xiàng)扣減，直接影響高管獎(jiǎng)金池。
更具特色的是“階梯式業(yè)績(jī)對(duì)賭”機(jī)制。在收購(gòu)森泰能源等重大并購(gòu)中，原管理層留任條款明確要求：若2024-2026年標(biāo)的公司凈利潤(rùn)復(fù)合增速低于20%，其股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)將按比例轉(zhuǎn)化為賠償金。此種設(shè)計(jì)使九豐在整合期仍保持22.47%的ROE水平，高于行業(yè)均值18.3%。獨(dú)立董事周兵在述職報(bào)告中特別肯定該機(jī)制：“將并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為共贏紐帶，是能源行業(yè)整合的創(chuàng)新范式”。
三、治理機(jī)制：四重制衡保障合規(guī)性
薪酬決策流程構(gòu)建了嚴(yán)密的制衡網(wǎng)絡(luò)。戰(zhàn)略與ESG委員會(huì)負(fù)責(zé)制定考核維度，將綠色物流占比（2024年船舶清潔燃料使用率達(dá)37%）、研發(fā)投入強(qiáng)度等轉(zhuǎn)型指標(biāo)納入KPI；薪酬委員會(huì)則依托第三方機(jī)構(gòu)美世咨詢(xún)的行業(yè)數(shù)據(jù)設(shè)定分位值，確保競(jìng)爭(zhēng)力。值得注意的是，獨(dú)立董事在2024年否決了原擬定的15%普調(diào)方案，依據(jù)是“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與個(gè)人貢獻(xiàn)度不匹配”，最終調(diào)整為高管層零調(diào)薪、技術(shù)骨干9%調(diào)升的分化策略。
監(jiān)督機(jī)制同樣體現(xiàn)創(chuàng)新。不同于傳統(tǒng)能源企業(yè)，九豐引入“薪酬回溯披露”制度——當(dāng)股價(jià)連續(xù)20日低于凈資產(chǎn)時(shí)，強(qiáng)制解禁的股權(quán)收益需返還30%。2024年H1因市場(chǎng)波動(dòng)觸發(fā)該條款，2名高管返還收益154萬(wàn)元，該案例被寫(xiě)入《上市公司治理準(zhǔn)則修訂說(shuō)明》作為*實(shí)踐。監(jiān)事會(huì)聯(lián)合安永開(kāi)展薪酬審計(jì)，重點(diǎn)查驗(yàn)績(jī)效數(shù)據(jù)真實(shí)性，2024年核減某事業(yè)部虛增利潤(rùn)導(dǎo)致的超額獎(jiǎng)金217萬(wàn)元。
四、行業(yè)鏡鑒：平衡競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)性的挑戰(zhàn)
橫向?qū)Ρ韧癸@九豐薪酬體系的矛盾性。總經(jīng)理薪酬在燃?xì)馍鲜泄局袃H處60分位，低于新奧能源(268.5萬(wàn)元)、昆侖能源(296萬(wàn)元)，但股權(quán)激勵(lì)覆蓋面達(dá)高管層的85%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的56%。這種“低現(xiàn)金+高股權(quán)”模式雖增強(qiáng)長(zhǎng)期綁定，卻也帶來(lái)新問(wèn)題：2024年員工持股計(jì)劃公布后，核心技術(shù)人員離職率升至8.7%，反饋意見(jiàn)指向“解鎖條件過(guò)高”“流動(dòng)資金占用過(guò)大”。
更深刻的挑戰(zhàn)在于能源轉(zhuǎn)型的成本分?jǐn)偂橥七M(jìn)惠州LPG低碳儲(chǔ)運(yùn)基地建設(shè)，2025年高管績(jī)效指標(biāo)新增“綠電滲透率”，但相關(guān)技術(shù)投入導(dǎo)致短期利潤(rùn)承壓。正如廈門(mén)大學(xué)能源政策研究院陳儀教授指出：“清潔能源企業(yè)的薪酬設(shè)計(jì)需重新定義‘業(yè)績(jī)’內(nèi)涵，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)可能低估轉(zhuǎn)型領(lǐng)導(dǎo)力價(jià)值”。九豐嘗試通過(guò)ESG評(píng)級(jí)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)——MSCI連續(xù)兩年上調(diào)其評(píng)級(jí)至A級(jí)，降低融資成本約1.2個(gè)百分點(diǎn)，間接補(bǔ)償管理層綠色績(jī)效。
表：九豐能源核心管理層薪酬結(jié)構(gòu)分析（2023-2024年）
| 職位 | 固定薪資 | 績(jī)效獎(jiǎng)金 | 股權(quán)激勵(lì) | 考核核心指標(biāo) | 行業(yè)分位值 |
||-|-|-|
| 總經(jīng)理 | 45% | 30% | 25% | 凈利潤(rùn)、事故率、ESG評(píng)級(jí) | 60% |
| 財(cái)務(wù)總監(jiān) | 50% | 35% | 15% | 融資成本、現(xiàn)金流安全度 | 75% |
| 業(yè)務(wù)主管 | 60% | 40% |
| 技術(shù)總監(jiān) | 48% | 32% | 20% | 研發(fā)轉(zhuǎn)化率、碳減排強(qiáng)度 | 70% |
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)、薪酬委員會(huì)報(bào)告
能源變革中的薪酬治理范式創(chuàng)新
九豐能源的管理層薪酬體系本質(zhì)是一套“戰(zhàn)略解碼器”：通過(guò)將海陸氣協(xié)同、低碳化等戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)化為量化考核項(xiàng)，驅(qū)動(dòng)高管團(tuán)隊(duì)穿越行業(yè)周期。其經(jīng)驗(yàn)揭示清潔能源企業(yè)的治理邏輯——在短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型間，需要設(shè)計(jì)動(dòng)態(tài)調(diào)整的薪酬錨點(diǎn)；在股東回報(bào)與社會(huì)責(zé)任間，應(yīng)構(gòu)建ESG驅(qū)動(dòng)的價(jià)值再平衡機(jī)制。
未來(lái)改革方向已現(xiàn)端倪。據(jù)投資者交流紀(jì)要披露，九豐正探索“轉(zhuǎn)型期權(quán)”工具，允許管理層分享綠氫等新興業(yè)務(wù)超額收益；同時(shí)優(yōu)化持股計(jì)劃流動(dòng)性，試點(diǎn)虛擬股權(quán)解禁前折現(xiàn)機(jī)制。正如董事長(zhǎng)張建國(guó)在ESG報(bào)告致辭中所強(qiáng)調(diào)：“要讓價(jià)值創(chuàng)造者共享豐盛未來(lái)”，這句愿景正是對(duì)薪酬體系本質(zhì)的*注解——在碳中和的時(shí)代浪潮中，對(duì)人的激勵(lì)與對(duì)能源的革新同樣重要。
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